雅雀无声中白酒巨头五粮液市值真是照旧缩水至5000亿左右163男女性爱。

近期，在提振耗尽的刺激下，A股白酒股诚然有所进展，但举座股价进展依然较为低迷，贵州茅台股价诚然站上1600元，但距高位依然还有近千元差距，五粮液股价进展则比贵州茅台还弱，这种破绽显著是不错证明的，五粮液的品牌力较茅台要稍逊一些。

关于中小股民来说，采选五粮液可能更多是一种“退而求其次”的替代采选，但替代的终局当然亦然不相似的。

市值一度靠拢4000亿，开启“市值贬责”

五粮液比茅台永远是老二，在白酒下行周期中二级商场股价的抗跌性也不如茅台。

自2021年头白酒股高位以来，贵州茅台股价最大跌幅50.86%，五粮液股价最大跌幅69.54%，对应市值，贵州茅台从最高3.27万亿跌至最低1.7万亿，五粮液从最高1.33万亿跌至最低4180.1亿。

贵州茅台的市值低点出目下2022年10月30日，五粮液市值低点出目下2024年9月18日，这技能近两年时间里五粮液股价齐跑输贵州茅台。

（五粮液股价走势截图）

贵州茅台在2024年9月23日股价再次靠拢2022年10月低点时，曾发布了一个金额上限60亿元、价钱上限1795.78元的回购决策，这个回购决策似乎有劲的撑抓了贵州茅台的股价。

然而，五粮液除了在2024年6月时五粮液集团曾增抓外，长期对股价无所行为。

直到2025年3月6日，五粮液终于发布了针对股价的要领，发布市值贬责轨制，其中有一条为“轮廓期骗市值贬责边幅，促使公司股价充分反应公司价值”，五粮液这个时候初始市值贬责是否证实目下股价低于公司内在价值？

（五粮液公告截图）

目下，五粮液的最新市值是5392亿，对应其2023年302.11亿的净利润，静态市盈率为17.85倍，这个估值水平关于白酒股来说属于合理偏低。若按2024年前三季度249.31亿以及2023年第四季度73.78亿净利润鄙俚估算，假定2024年第四季度净利润不增长，那么2024年净利润应当在320亿左右，对应市盈率则为更低的16.85倍。

在2024年9月30日，五粮液市值靠拢4000亿时，其市盈率只消不到14倍，这个估值照旧低于2018年12月底，以至照旧靠拢2014年下半年，不错说是一个相对相比低廉的位置了。

川酒产量抓续下降，存货又革命高

有真谛的少量是，贵州茅台目下的静态市盈率是27.43倍，估值水平远远高于五粮液，这背后就怕如实是商场对五粮液这家公司存在一些担忧。

最近，白酒行业有一些数据接踵公布。比如，2025年1-2月四川领域以上白酒企业产量21.6万千升、同比下降10%，2024年仁怀市领域白酒工业总产值1157亿、同比增长10.69%，2024年杏花村汾酒专科镇白酒产量25.7万千升、同比增长13%，2024年贵州省白酒出口52亿元、同比增长18.5%，2024年安徽领域以上白酒企业营收375.8亿元、同比增长9.2%，2024年四川白酒产量136.7万千升、同比下降7.1%。（注：以上数据来自中国白酒网）

从以上数据来看，川酒似乎有点“楚歌四面”的真谛了，诚然如故产酒大省，然而主要竞品产区齐在增长，只消四川一直在降，相配是2024年5月之后就险些莫得增长过。

（数据起首：中国白酒网）

行为川酒一哥的五粮液，在川酒举座下降的时候当然首当其冲。

在五粮液2023年的年报中，库存增速照旧远远高于产销增速，与2021年的库存下降酿成对比。2023年，五粮液产物产销增速齐在17%-18%左右，但库存增速高达49.85%，其他酒产物的库存增速更是达到115.47%。2021年，五粮液产物产销增速差别为9.46%、3.78%，库存增速-29.09%。

（五粮液2023年财报截图）

（五粮液2021年财报截图）

五粮液产物库存积蓄以及产销放缓的情况还丧祭常彰着的，这在公司的团结财报上所进展出来的即是存货不休新高，新高又新高，2023年存货领域173.88亿、同比增长8.81%，到2024年三季度末存货又增长到175.36亿、同比增长12.22%。

（数据起首：同花顺网站）

不外，存货的快速增长并不单是是五粮液或川酒的挑战，似乎亦然整个这个词白酒行业的挑战。2023年贵州茅台存货同比增长19.6%，2024年前三季度存货同比增长17.65%，泸州老窖的存货自2020年四季度以来就一直保抓双位数的增速。

品牌价值增幅第一，机构仍不看好

诚然五粮液如实濒临一些挑战，然而其极高的品牌价值却是无法否定的事实，这亦然其价值酿成一部分。

2024年12月12日，五粮液官网发布动态，寰球品牌施行室发布的2024年《寰球品牌500强》榜单泄漏，五粮液位列第219位、较上年上升8位，品牌名次增幅位列白酒行业第一，五粮液照旧衔接8年上榜。该机构在2024年6月19日发布的《中国500最具价值品牌》榜泄漏，五粮液品牌价值4498.72亿元，位列第15位。

（五粮液官网截图）

寰球品牌施行室为五粮液评估的品牌价值为4498.72亿，这一事实似乎也不错证实2024年五粮液市值靠拢4000亿是被低估的。

不外，国内的机构投资者似乎并不这样看。

五粮液的鞭策东说念主数趋势泄漏，在2021年头五粮液股价创历史新高一年后，2022年一季度鞭策东说念主数一度达到67.23万户，到2023年一季度一度降至46.34万户，2023年底为64.86万户，2024年三季度末为64.04万户。

（数据起首：邃晓信）

五粮液鞭策数目举座与股价进展成负关系变动，股价下降鞭策加多、股价高潮鞭策下降，这与散户“抄底逃顶”的一贯轨则是一致的，这亦然五粮液踏进A股十大散户荟萃营的原因。

散户心爱抄底逃顶，机构则心爱追涨杀跌。

适度2024年三季度末，位列五粮液十大鞭策中的主动贬责基金照旧只剩下张坤贬责的易方达蓝筹精选了，抓仓2640万股，照旧衔接3个季度莫得动过五粮液的抓仓，2024年末抓仓降至2600万股，抓仓较2021年一季度3300万股照旧减抓700万股。

（数据起首：邃晓信）

与此同期，一直重仓五粮液的刘彦春也在大举减抓五粮液，其贬责的景顺长城新兴成长照旧衔接8个季度减抓五粮液，退出了十大鞭策、十大教育鞭策之列，2024年4季度末照旧降至1540万股，抓仓较2021年3季度末的2310.17万股已减抓近800万股。

关于投资而言，到底是散户的“抄底逃顶”好，如故机构的“追涨杀跌”好？

从终局而言，就怕散户的终局比机构要好些，否则张坤的易方达蓝筹精选如安在三年亏超320亿，刘彦春的景顺长城新兴成长又若何能在三年吃亏210亿。

总体而言163男女性爱，五粮液虽领有高品牌价值，但现时边临市值缩水、库存积压等问题，商场对其改日预期似乎存在一些担忧。尽管如斯，五粮液的品牌影响力和行业地位显著是竞争敌手短期无法撼动的。在散户“抄底逃顶”与机构“追涨杀跌”的轮换中，五粮液股价有其自己的轨则。